经验了挑战2800好意思元新高后的片刻盘曲，黄金本周迎来建立反弹。当地时辰周三（20日），纽约商品交游所COMEX黄金主力合约再行站上2650好意思元关隘，本周涨幅扩大至近3%。诚然好意思联储官员最新表态让9月开动的降息周期存在暂停的风险，地缘政事成分抓续扰动投资者神经，高盛和瑞银近日重申，今明两年黄金将再立异高。

好意思联储粗重量度12月决定

上周好意思联储主席鲍威尔的表态让外界开动温和政策旅途变化的可能性。鲍威尔其时示意，好意思联储不需要急于裁减基准利率。“经济莫得发出任何信号，标明咱们需要急于裁减利率。”

从最新表态看，好意思联储里濒临于改日的决定有所不合，需要证据最新数据和宏不雅事件变化来料想风险。行动特朗普任期内得回提名的好意思联储理事，鲍曼周三示意，由于通货膨大在昔时几个月里仍然居高不下，况且呈横盘走势，好意思联储需要保抓严慎。

鲍曼示意：“自2023岁首以来，咱们在裁减通胀方面取得了极端大的阐扬，但最近几个月阐扬似乎停滞不前……我更精炼严慎地裁减政策利率，以更好地评估咱们离尽头还有多远。”

值得一提的是，鲍曼是9月独一反对降息50个基点的票委。她示意，好意思联储11月7日的政策声明包括一种纯果然、依赖数据的门径，为（联邦公开市集）委员会在决定改日的政策盘曲时提供了遴荐权。好意思联储应警惕降息幅渡过大、过快，以免让通胀扬铃打饱读。

另一位好意思联储理事库克也莫得明确支抓下个月降息，重申货币政策莫得预设谈路。他对价钱压力的抓续缓解充满信心，咫尺价钱压力主要局限于房地产行业。

扣除食物和能源老本的个东谈主花消支拨价钱指数PCE被以为是好意思联储不雅察潜在价钱趋势的关键参考，在最新CPI数据出炉后，华尔街预计10月PCE可能升至2.8%。对此库克示意，通货膨大诚然最近停滞不前，但来岁将降至2.2%掌握，略高于好意思联储2%的贪图，并将连续着落。“总体数据标明，反通胀轨迹仍然存在，劳能源市集正在逐渐降温。预测改日，我仍然以为符合的政策利率旅途的标的是下行。”库克称。

联邦基金利率期货涌现，好意思联储12月降息的概率本周回落至55%掌握。

牛津经济筹商院高档经济学家施瓦茨（Bob Schwartz）此前向第一财经记者示意，基数效应可能推高短期通胀，在好意思联储于12月中旬召开会议之前，还有另一份关键的做事和通胀敷陈，这可能会影响利率制定决定。他以为，淌若磋议特朗普改日的政策不笃定性，好意思联储在2025年放缓降息要领的可能性更大。

证据CFTC的最新敷陈，截止11月12日，非交易参与者（投契者）将黄金净多头头寸减少至23.6万手合约，为6月初以来的最低水平。

财富处分机构BK Asset Management宏不雅策略师施罗斯伯格(Boris Schlossberg)在继承第一财经采访时示意，共和党此次大选可谓大获全胜，这意味着特朗普政府可能能够在莫得紧要立法阻力的情况下制定其政策议程。频频而言，税收裁减和监管减少的前程将导致以黄金为代表的避险财富眩惑力着落。

地缘政事或抓续扰动金价

本周地缘政事成分红为了金价上周的关键推手。围绕俄罗斯和乌克兰冲破的事态发展受到密切温和，从而撑抓对传统避险黄金的需求。

据央视新闻报谈，克里姆林宫本周二证据，俄罗斯总统普京决定裁减可能进行核打击的门槛，以修起对俄罗斯的非核蹙迫。就在几天前，好意思国总统拜登允许乌克兰使用好意思国制造的刀兵在俄罗斯境内发动蹙迫。

周三早些本领，好意思国、意大利、希腊和西班牙等多国驻乌克兰大使馆晓示使馆于今日关闭。好意思国大使馆在官网上发出安全警报信息，称大使馆收到对于11月20日可能发生紧要空袭的信息。出于严慎磋议，大使馆将关闭，使馆职责主谈主员已被指引速即遁迹。

施罗斯伯格向第一财经记者示意，本年以来地缘政事成分一直是主导金价走势的关键推手。从咫尺的情况看，中东场地和俄乌冲破的走向并不轩敞，将连续成为黄金短期扰动成分。他以为，市集也在恭候好意思国当选总统特朗普上任以后，上述热门地区病笃场地能否有所改不雅，这也将影响金价中风险溢价的变化。

值得一提的是，本周多家机构发布看好金价的敷陈。高盛预测，到来岁年底，金价将攀升至3000好意思元/盎司。这种看涨不雅点取决于央行的需求增多，以及跟着好意思联储降息而流入交游所交游基金（ETF）的资金。寰宇黄金协会（WGC）示意，10月份寰球什物支抓的黄金交游所交游基金（ETF）衔接第六个月出现资金流入，成为了关键“更生力量”。

另一方面，高盛示意，黄金不错提供一个遁迹所，以对冲关税增多和贸易病笃场地升级的风险。“政策的不笃定性和最近的盘曲为咱们看好遥远黄金不雅点提供了一个有眩惑力的切入点。”

瑞银集团周三示意，由于好意思元走强以及对好意思国更多财政刺激可能导致利率上升的担忧，在金价开动再次攀升之前，可能会有一段时辰的盘整。不外到2026年底，金价将进一步高涨至2950好意思元/盎司。“好意思国的‘红色海潮’、强劲的多元化买入敬爱以及寰球不笃定性上升，将连续撑抓金价。”敷陈称，在宏不雅经济高度波动和地缘政事风险抓续存在的配景下，抓续的策略黄金建树和官方部门的购买应该会鼓吹金价高涨。

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樊志菁

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