（以下实质从华福证券《工程机械行业动态追踪：10月中国小松挖掘机开工小时数同比增长4.3%，挖掘机国内销量同比增长21.6%》研报附件原文摘记）投资重心：挖机需求合手续成立，中国小减轻工小时数同比增长4.3%，10月挖掘机销量16791台（国内8266台_yoy+21.6%，国外8525台_yoy+9.46%）。据工程机械杂志转引小松官网，2024年10月，中国地区小松挖掘机开工小时数为105.3小时，同比增长4.3%。众人主要塞区开工小时数均呈现增长趋势，欧洲和北好意思两个地区增长幅度跳跃5%，分裂为6.5%和6.1%。据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2024年10月销售种种挖掘机16791台，同比增长15.1%。其中国内销量8266台，同比增长21.6%；出口量8525台，同比增长9.46%。2024年10月销售种种装载机8355台，同比增长11.1%。其中国内销量4032台，同比下落7.08%；出口量4323台，同比增长36%。据中国工程机械工业协会转引海关数据，2024年9月我国工程机械出口额40.65亿好意思元，同比增长0.19%。2024年前三个季度我国工程机械出口额387.14亿好意思元，同比增长4.31%。加大财政计谋逆周期退换力度，地产企稳基建有望迎来刺激。9月24日，央行晓谕降准、降息和裁减存量房贷利率的系列计谋，开释永久流动性约1万亿元，将推动企业融资和住户信贷资本进一步裁减。9月26日，政事局召开会议，强调要促进房地产阛阓止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、普及质地，加大“白名单”花式贷款投放力度，撑合手周转存量闲置地皮。9月29日，中国东说念主民银行与金融监管总局勾通发布四项金融计谋，包括调节买卖个东说念主住房贷款利率订价机制、优化首付比例、优化保险性住房再贷款条目以及蔓延特定房地产金融计谋的灵验期等。10月12日，财政部将在近期赓续推出一揽子有针对性的增量计谋举措。举例加狂妄度撑合手地点化解政府债务风险，较大鸿沟加多债务额度和访佛愚弄地点政府专项债券、专项资金、税收计谋等器用，撑合手推动房地产阛阓止跌回稳等计谋。国内销量筑底+国外阛阓膨胀，行业迎来国表里共振。1）国内需求：斥地更新访佛环保计谋，周期拐点将至。阐发Wind数据，2024年H1挖掘机械内销5.3万台，同比增长4.66%；出口5.0万台，同比下落13.8%；共销售挖掘机械10.3万台，同比下落5.15%。受更新+环保+补贴计谋，瞻望将加快行业老旧斥地更换进度，瞻望2025年后斥地更新需求渐渐开释。2）国外需求：2024年1-6月我国工程机械整机+零部件出口金额258.37亿好意思元，同比增长3.38%。众人阛阓鸿沟为国内三倍，众人行业辘集度较高，前20企业占前50企业销售额的80%以上。面孔较为沉稳，卡特彼勒、小松众人龙头地位富厚。中国企业在国外站稳脚跟，将来稳步鼓励“一带全部”国度阛阓拓展。投资暴戾10月内需合手续复苏，出口同比转正，挖机行业有望迎来表里需共振。永久来看，国内需求改善，出海延续是行业的主要成长逻辑。暴戾眷注【三一重工】【徐工机械】【中联重科】【柳工】【山推股份】。风险指示卑鄙地产、基建投资不足预期，原材料等价钱波动风险，国际贸易风险，东说念主民币汇率波动风险。